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长城动漫梦灭“东方迪士尼”:高频收购后翻车 资产负债率达97

日期:2019-11-06 10:37:46

看到他爬上朱露,看到他宴请客人,看到他的建筑倒塌。

2014年,长城动画(000835)借四川盛达,通过几次收购,将原本传统的可口可乐企业转变为前卫的动画和游戏公司,“朝着东方迪士尼目标的早日实现迈出了大步”。

然而,高频收购后,长城动画(Great Wall Animation)翻案,被收购公司的业绩在承诺期后下降。上市公司负债累累,资产负债率高达97%,营业收入甚至不足以支付高额债务产生的财务费用。

设计

通过借壳和一系列收购,长城动画很快从可口可乐公司转变为一家娱乐公司,意图打造“东方迪士尼”。

2014年,长城动画借壳四川盛大主营焦炭业务。2015年,焦炭供应过剩,市场疲软。公司一口气收购了杭州长城、滁州创意园区、宣城科技、新余兄弟、田瑞经贸、东方郭龙、鸿蒙卡通等七家公司,进入动漫游戏行业。这些公司的业务包括动画设计、制作、动画和游戏、创意旅游和玩具销售。

长城动画收购成本不小,7笔收购价值10.16亿元,东方郭龙、新宇兄弟、田瑞经贸、宣城科技四家公司都以10倍以上的溢价收购。

2016年,公司将转移焦化业务,彻底摆脱落后产能的负担,全面改造文化产业。2017年4月,公司收购浙江新长城动画有限公司,进一步拓展电影、电视剧、主题公园、新媒体等多元化创意领域,优化影视制作、宣传发行、衍生开发、跨境合作等产业链产业结构。

长城动画(Great Wall Animation)表示,致力于构建动画游戏的整个产业链,涵盖原创动画游戏内容的研发、ip库授权、渠道分销、衍生开发以及在线和离线虚拟现实体验。

“我们有信心、有决心集中优势力量,全方位提升长城动画的品牌价值,朝着成为世界文化产业公司、尽快实现东方迪士尼的目标迈进。”长城动画期待在年度报告中看到这一点。

梦想破灭

从现在开始,长城动画的“东方迪斯尼”梦想已经基本破灭。

自2015年高频收购以来,公司仅在扣除2017年费用后盈利,其他年份亏损。

2015年和2016年,长城动画将其业绩不佳归因于以下原因:焦化行业产能过程和下游需求减少。2018年,早期频繁收购的问题完全暴露在财务数据中,当年收入下降74%,亏损4.6亿元。

对于2018年的业绩变化,长城动画解释如下:东方郭龙、新宇兄弟、田瑞经贸、宣城科技、美人鱼动画等子公司的业绩赌注均于2017年底到期。报告期内,公司内部控制管理和激励政策未能在增加收入方面发挥更大作用。部分子公司经营收入大幅下降,导致商誉减值准备金额较大,共计3.278亿元。

事实上,几家子公司的“真正实力”已经初露端倪。2016年,东方郭龙、田瑞经贸、宣城科技、美人鱼动画四家公司没有履行业绩承诺。从上市公司的描述可以看出,七家公司的市场份额普遍较低,几乎没有核心竞争力。2015年刚收到的鸿蒙卡通,由于管理不善,在2016年陷入困境。

后遗症

长城动画高频的收购并没有提高其性能,但也带来了一系列后遗症。截至6月底,该公司的资产负债率高达97.34%,几乎达到破产状态。

2015年,在一系列收购之后,该公司的资产负债率从8.41%飙升至76.6%,并在接下来的几年里保持在较高的债务水平。

2018年末,公司流动资产1.3亿元,流动负债6.5亿元,流动负债是流动资产的5倍,此时公司资产负债率为96%。2018年,公司因对外贷款发生财务费用7637万元,目前总收入7495万元,不足以支付贷款利息。

今年上半年,该公司的业绩持续萎缩,资产状况进一步恶化。营业收入3169万元,下降46%;归母利润251万元,下降58%。总资产8.42亿元,净资产2285.7万元,占货币资金561万元。上述指标基本上落后于90%以上的a股公司,甚至不到一半的新三板公司。

由于资金问题,长城动画也卷入了一系列诉讼。据《中国日报》报道,今年上半年,该公司涉及5起诉讼,涉及1.56亿元人民币。

这篇文章来源于挖贝类网。


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